O negócio de Packaging da The Navigator Company atingiu um volume de negócios de 53 milhões de euros no primeiro semestre de 2026, apoiado num crescimento próximo de 50% das vendas em toneladas.
O desempenho foi impulsionado pela maior penetração das soluções de baixas gramagens e pela evolução da marca gKRAFT, desenvolvida com base nas características da fibra de Eucalyptus globulus. O segmento representa atualmente mais de 6% das vendas totais da Navigator.
Os preços acompanharam o crescimento dos volumes. Em junho, os preços médios praticados no Packaging encontravam-se cerca de 13% acima dos valores registados em dezembro de 2025, permitindo compensar parte do agravamento dos custos de matérias-primas, energia e logística.
A Europa continua a ser o principal destino das soluções de Packaging da empresa, concentrando 70% das vendas. Os restantes 30% são assegurados por mercados das Américas e da região MENA, que integra o Médio Oriente e o Norte de África.
O negócio manteve um crescimento progressivo ao longo dos primeiros seis meses do ano, com expansão das vendas, dos preços e da base de clientes. A empresa antecipa que esta trajetória se mantenha durante o segundo semestre, num contexto de procura que classifica como dinâmica.
Reforço da diversificação
A evolução do Packaging insere-se na estratégia de diversificação da Navigator para além do papel de impressão e escrita. Em conjunto, os negócios de Packaging e Tissue representaram mais de 30% do volume de negócios do grupo no segundo trimestre.
O Tissue corresponde já a cerca de um quarto das vendas da empresa. No primeiro semestre, 80% do volume comercializado neste segmento teve como destino mercados internacionais, comparativamente com 54% em 2022, antes da integração das operações de Ejea, em Espanha, e do Reino Unido.
Espanha representa 32% das vendas de Tissue, seguindo-se o Reino Unido, com 31%, e França, com 15%. O canal de retalho concentra 84% das vendas, enquanto o segmento profissional, que inclui Horeca e escritórios, representa os restantes 16%.
A Navigator está também a reforçar a presença em produtos de maior valor acrescentado. No mercado ibérico, lançou uma gama de produtos Tissue sob a marca Don Limpio, produzida e comercializada ao abrigo de uma licença da Procter & Gamble. Para França, está a preparar uma gama com a marca Mr Propre.
EBITDA aumenta 21% no segundo trimestre
No conjunto da atividade, a Navigator registou um volume de negócios de 442 milhões de euros no segundo trimestre de 2026, mais 4% do que nos primeiros três meses do ano.
O EBITDA aumentou 21%, para 79 milhões de euros, e a respetiva margem subiu 2,6 pontos percentuais, fixando-se em 18%. O resultado líquido atingiu 32 milhões de euros, um crescimento de 85% face ao trimestre anterior.
A empresa atribui a melhoria à recuperação dos volumes e dos preços nos principais negócios, apesar da volatilidade económica e geopolítica e do aumento dos custos operacionais.
No conjunto do primeiro semestre, o volume de negócios totalizou 869 milhões de euros, com um EBITDA de 143 milhões e um resultado líquido de 49 milhões de euros.
Papel recupera preços e volumes
O negócio de papel de impressão e escrita apresentou uma recuperação durante o segundo trimestre, depois dos constrangimentos operacionais registados no início do ano.
A taxa operativa média da indústria europeia situou-se em cerca de 86% no primeiro semestre, enquanto a Navigator operou próximo dos 90%.
Em junho, os preços médios do papel não revestido da empresa encontravam-se 87 euros por tonelada acima dos valores registados em dezembro, correspondendo a uma subida percentual de dois dígitos.
A disponibilidade de papel e pasta foi, contudo, condicionada pelas tempestades, pelas paragens programadas para manutenção e pela execução de investimentos industriais. A recuperação dos volumes disponíveis será uma das prioridades operacionais da empresa na segunda metade do ano.
Investimento atinge 127 milhões de euros
A Navigator investiu 127 milhões de euros no primeiro semestre, mais 33 milhões do que no período homólogo. Cerca de 72 milhões de euros, correspondentes a 57% do total, foram destinados a projetos ambientais ou de natureza sustentável.
Entre os investimentos realizados encontra-se o novo sistema de deslenhificação por oxigénio do Complexo Industrial de Setúbal, que entrou em funcionamento no final do segundo trimestre.
O projeto representou um investimento superior a 40 milhões de euros e deverá permitir reduzir o consumo de produtos químicos no branqueamento da pasta, melhorar a eficiência operacional e reforçar o desempenho ambiental da unidade.
A integração das novas tecnologias provocou, contudo, impactos temporários na produção e um aumento transitório do consumo de gás natural e das necessidades de aquisição de licenças de emissão de dióxido de carbono.
Programa de eficiência deverá gerar 28 milhões de euros
Para responder ao agravamento dos custos variáveis, a Navigator lançou um programa transversal de eficiência que deverá compensar perto de metade do impacto previsto para 2026.
A empresa estima que as iniciativas possam gerar um contributo positivo de aproximadamente 28 milhões de euros em 2027 e nos anos seguintes.
O programa inclui medidas de engenharia de produto, otimização de processos, inovação industrial, benchmarking e adaptação das estruturas ao atual peso dos diferentes negócios.
Perspetivas favoráveis
Para o segundo semestre, a Navigator mantém uma perspetiva positiva para o Packaging, apoiada no crescimento da procura, das vendas, dos preços e da base de clientes.
No papel de impressão e escrita, a empresa implementou aumentos de preços entre 4% e 8% nos principais mercados, cujo efeito deverá tornar-se mais visível no terceiro trimestre.
No Tissue, é antecipado um crescimento da procura de cerca de 0,8% na Europa e de 1,6% a nível mundial durante 2026.
Apesar da incerteza económica e geopolítica, a Navigator considera que a diversificação do portefólio, a execução dos investimentos industriais e os programas de redução de custos deverão sustentar a competitividade e a rentabilidade do grupo.
